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AWD Holding kaufen
01.06.2005
Conrad Hinrich Donner Bank
Wiebke Hagen, Analystin der Conrad Hinrich Donner Bank, bewertet die AWD Holding-Aktie (ISIN DE0005085906 / WKN 508590) mit "kaufen".
Aufgrund des Wegfalls des Steuerprivilegs für Lebensversicherungen sei 2004 wie für die gesamte Finanzbranche ein Rekordjahr gewesen. Der Umsatz sei um knapp 23% auf rund 690 Mio. Euro gestiegen. Das Ergebnis vor Zinsen und Steuern (EBIT) habe überproportional um ca. 30% auf rund 72 Mio. Euro gesteigert werden können. Die Berateranzahl sei um 23% auf knapp über 6.000 erhöht worden.
Der freie Cash Flow sei um 56% auf ca. 82 Mio. Euro geklettert; dies ermögliche eine Anhebung der Dividendenzahlung auf 1,25 Euro (von 0,75 Euro). Im 1. Quartal 05 habe der Umsatz um 2,1% auf nahezu 157 Mio. Euro zugelegt, was unter den Erwartungen gelegen habe, weil AWD zunächst ein zweistelliges Wachstum angekündigt habe. Im Vergleich zur Branche sei dies jedoch überdurchschnittlich. Das EBIT habe um knapp 21% auf 19,5 Mio. Euro zugelegt, die EBIT-Marge habe weiter auf 12,4% erhöht werden können.
Auf Basis der Konsensschätzungen weise die AWD-Aktie für 2006 ein KGV von 18,3 auf. Sie sei damit zwar im deutschen Vergleich hoch bewertet, das gute Geschäftsmodell und die aussichtsreichen Perspektiven würden dies jedoch rechtfertigen. Die Dividende sollte den Kurs nach unten absichern.
Die Analysten der Conrad Hinrich Donner Bank empfehlen die AWD Holding-Aktie mit Kursziel 38 Euro auf Sicht von 12 Monaten zum Kauf. Damit ergebe sich ein Kurspotenzial von 17,3%.
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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